因为比特币清算许可证 导致引发了CFTC垂直整合争论

根据CFTC在12月13日发布的公告，数字资产衍生品交易所Bitnomial已获得结算所许可证。此前，Bitnomial已获得衍生品交易所和经纪商(也称期货佣金商或FCM)的合规许可，因此形成了受监管的垂直整合市场结构。

CFTC是在Bitnomial于2022年4月提交申请后采取行动的，经历了多次延误，最终以四票赞成、一票反对的结果通过决定。在未受监管的加密公司中，垂直整合一直备受争议。CFTC主席Rostin Behnam在12月18日关于Bitnomial注册的声明中表达了对垂直整合的担忧：

“对于委员会来说，垂直整合的衍生品清算组织(DCOs)并不是一种新颖的结构，也不是为某一特定资产类别设计的。……与其他已注册的DCO一样，Bitnomial采用传统的中介清算模式，该模式涉及到目前作为FCM在交易所上活跃的多个清算会员。”

“目前，委员会的法规中没有要求解决附属公司冲突的规定，”他接着说。

委员Christie Goldsmith Romero不同意Behnam的观点，称Bitnomial的注册是一个先例，他说：

“CFTC需要分析垂直整合市场结构的风险，特别是在数字资产方面，因为这些市场的特征可能会放大风险。”

“我们应该从对FTX的申请的考虑中吸取教训，FTX也试图改变传统市场结构，”她补充道。垂直整合是前FTX首席执行官萨姆·班克曼-弗里德强烈主张的衍生品市场做法。FTX US申请清算保证金产品，但没有获得许可的经纪人执照。

Goldsmith Romero是授予Bitnomial DCO许可证的决策中唯一的反对者，但并非CFTC中唯一一个思考她所提出的问题的人。同样在12月18日，CFTC的清算和风险、市场监督和市场参与者部门发布了一份关于指定合约市场、DCO和/或掉期执行设施与FCM和其他市场参与者等中介之间的关联性的工作人员咨询，提醒他们履行合规义务。

除其他事项外，CFTC批准了掉期和衍生品规则，要求清算会员资金与DCO自己的资金分开并存放在一个以书面形式确认资金属于清算会员而不是DCO的存款机构中。

— dismal-jellyfish (@DismalJellyfish) 2023年12月19日

专员克里斯汀·约翰逊(Kristin Johnson)发表声明，呼吁制定一项关于垂直整合的规则，以制定一个“整体的方法”来解决由此产生的利益冲突。她讨论了Bitnomail(她支持该申请)和FTX。她在关于DCO的冗长单独声明中进一步阐述了这一主题。

Bitnomial创始人兼首席执行官Luke Hoersten在12月13日发布的一份声明中强调了各种许可证的重要性：

“我们对平台和运营的逐步改进是为了获得这些额外的许可证。 [……]现在许可证流程已经完成，我们可以将重点转移到扩大Bitnomial的产品供应和客户群上。”

Bitnomial于2020年开始数字资产保证金交易。